在股轉(zhuǎn)公司發(fā)布最新的回購(gòu)實(shí)施辦法半個(gè)月后，首家新三板公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案。近日，海能儀器發(fā)布公告，計(jì)劃通過(guò)做市轉(zhuǎn)讓的方式，拿出不低于1000萬(wàn)元、不高于2000萬(wàn)元的自有資金回購(gòu)公司股份，用于減少公司注冊(cè)資本。海能儀器響應(yīng)號(hào)召實(shí)施回購(gòu)的背后，是股轉(zhuǎn)公司推進(jìn)掛牌企業(yè)回購(gòu)落地積極政策，也是新三板存量改革持續(xù)推進(jìn)。

海能儀器通過(guò)做市回購(gòu)新例

在A股市場(chǎng)，上市公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股票是再正常不過(guò)的行為。不過(guò)在新三板，掛牌公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份穩(wěn)定股價(jià)，此前一直沒(méi)有相關(guān)制度保障。

直到2018年12月28日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購(gòu)股份實(shí)施辦法》(《回購(gòu)辦法》)，市場(chǎng)期待已久的新三板公司股份回購(gòu)制度才正式出爐。

《回購(gòu)辦法》發(fā)布兩周后，海能儀器(430476.OC)成為了首家計(jì)劃“吃螃蟹”的公司。海能儀器的回購(gòu)方案簡(jiǎn)單歸納如下：1、回購(gòu)的資金總額不少于1000萬(wàn)人民幣，不高于2000萬(wàn)人民幣，使用自有資金;2、回購(gòu)價(jià)格最高4元/股，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份不少于250萬(wàn)股;3、通過(guò)做市轉(zhuǎn)讓回購(gòu);4、自回購(gòu)生效通過(guò)日起十二個(gè)月內(nèi)完成回購(gòu)。

公司稱(chēng)，出于未來(lái)發(fā)展前景的信心及公司價(jià)值的認(rèn)可，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況，為維護(hù)公司市場(chǎng)形象，增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)投資者利益，推進(jìn)公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值相匹配 。2018年半年報(bào)顯示，海能儀器總資產(chǎn)為3.31億元，貨幣資金額為5853.19萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2.87億元，資產(chǎn)負(fù)債率為22.59%。

按照股轉(zhuǎn)公司規(guī)定，通過(guò)做市轉(zhuǎn)讓回購(gòu)，回購(gòu)的價(jià)格原則上不應(yīng)高于董事會(huì)通過(guò)回購(gòu)股份決議前60個(gè)轉(zhuǎn)讓日平均收盤(pán)價(jià)的200%。

前60個(gè)轉(zhuǎn)讓日，海能儀器的均價(jià)為2.23元/股，最低價(jià)為1.95元/股。方案一出，1月14日小漲0.98%開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高漲幅達(dá)34.48%，收盤(pán)價(jià)為2.73元/股，漲幅為18.23%。

股轉(zhuǎn)公司積極推進(jìn)回購(gòu)機(jī)制落地

海能儀器響應(yīng)號(hào)召實(shí)施回購(gòu)的背后，是股轉(zhuǎn)公司推進(jìn)掛牌企業(yè)回購(gòu)落地積極政策，也是新三板存量改革持續(xù)推進(jìn)。近日全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購(gòu)股份實(shí)施辦法》，明確掛牌公司實(shí)施回購(gòu)股份的相關(guān)程序及要求。此外，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)證券指數(shù)管理辦法(試行)》發(fā)布實(shí)施，旨在促進(jìn)市場(chǎng)投融資對(duì)接功能。

從回購(gòu)方式看，掛牌公司可根據(jù)股票轉(zhuǎn)讓方式，選擇以競(jìng)價(jià)或做市轉(zhuǎn)讓方式回購(gòu)股份。采取競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)的，《回購(gòu)辦法》明確掛牌公司不得在每次集中撮合前5分鐘進(jìn)行回購(gòu)股份的申報(bào)。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)披露回購(gòu)實(shí)施預(yù)告，公司實(shí)控人及董監(jiān)高在披露的回購(gòu)時(shí)間區(qū)間不得減持公司股份;采取做市方式回購(gòu)的，考慮到做市轉(zhuǎn)讓方式下有做市商連續(xù)報(bào)價(jià)，且需避免做市商因預(yù)期公司將操作實(shí)施回購(gòu)而改變報(bào)價(jià)策略，因此《回購(gòu)辦法》不要求公司披露回購(gòu)實(shí)施預(yù)告。但規(guī)定做市商在回購(gòu)期間出現(xiàn)相關(guān)負(fù)面行為的，將從重處罰。

長(zhǎng)期缺乏完善的回購(gòu)制度一度被認(rèn)為是新三板市場(chǎng)的制度缺陷。新三板企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的需求有多急迫，一起新三板企業(yè)被處罰的事件知微見(jiàn)著。2018年9月7日，新三板掛牌企業(yè)元亨光電(430382)被其主板券商安信證券出具了一份擬違規(guī)進(jìn)行股份回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)提示性函。起因是，2018年8月27日元亨光電發(fā)布了一份《關(guān)于回購(gòu)公司股票預(yù)案》的公告，公司方面擬回購(gòu)部分股份用于減少公司注冊(cè)資本。

但彼時(shí)的情況，新三板市場(chǎng)公司能夠進(jìn)行的股份回購(gòu)情形非常少，其中元亨光電擬在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份減少注冊(cè)資本的情況并不在適用范圍內(nèi)。

在《回購(gòu)辦法》出臺(tái)之前，監(jiān)管層對(duì)于新三板掛牌公司股份回購(gòu)申請(qǐng)采取一事一議的原則，且只有兩種情況可以辦理回購(gòu)注銷(xiāo)，即：發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)(包括構(gòu)成重大資產(chǎn)重組情形)后，標(biāo)的資產(chǎn)未完成業(yè)績(jī)承諾，掛牌公司根據(jù)股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議回購(gòu)交易對(duì)手方所持股進(jìn)行注銷(xiāo);向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股票后，因發(fā)生激勵(lì)對(duì)象離職、考核未達(dá)標(biāo)等特定情形，掛牌公司根據(jù)股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議回購(gòu)激勵(lì)對(duì)象所持股份進(jìn)行注銷(xiāo)。

無(wú)獨(dú)有偶，根據(jù)記者梳理的情況顯示，元亨光電并不是首家因擬違規(guī)進(jìn)行回購(gòu)被券商出具風(fēng)險(xiǎn)提示函的掛牌企業(yè)。2018年1月30日，由于違規(guī)回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)，新三板公司潁元股份(831136)便被主辦券商國(guó)融證券提示風(fēng)險(xiǎn)。