安信諸海濱團隊2月9日發布研報稱，從體量來看，保隆科技（603197）和漢威科技（300007）的營收規模較大，2021H1營收分別達到19.00億元和11.00億元，從增速來看，四方光電和睿創微納營收增速位于行業高位。歸母凈利潤方面，睿創微納近年來增長迅速且已達到行業高位水平，2021H1達到3.19億元，保隆科技增長率變動幅度較大，漢威科技2020年實現歸母凈利潤扭虧為盈，二者目前也都處于行業高位水平。從估值視角來看，睿創微納目前市值最大（超過300億元），對應PE TTM達56X。奧迪威目前市值20億元，PE TTM 34X。

傳感器產品種類繁多，可以根據不同的分類標準，如被測量、技術原理、敏感材料、應用領域、使用目的等進行分類。全球傳感器市場中規模最大的三類傳感器是流量傳感器、壓力傳感器、溫度傳感器，分別占據21%、19%和14%比例。本篇報告，我們聚焦業內8家代表性公司的產品端、下游端、模式端、研發端以及財務端五大方面，對國內傳感器行業公司的發展狀況及各自特色進行深度分析。

產品端：公司產品大多分布各自細分領域，綜合性廠商較少

漢威科技涉足的傳感器產品種類最多、范圍最廣，其他公司的產品大多集中于各自細分領域。漢威科技和四方光電都以氣體傳感器作為公司主要傳感器產品，漢威科技同時生產多種其他類型傳感器；敏芯股份專注于MEMS傳感器的研發與生產，主要產品包括MEMS聲學、壓力、慣性傳感器等；保隆科技和蘇奧傳感（300507）主要從事車用傳感器研發與生產；奧迪威的主要產品包括測距傳感器、流量傳感器、壓觸傳感器，在國內超聲波傳感器領域領先；睿創微納專業從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感技術開發；森霸傳感（300701）聚焦于光學傳感器領域，產品以可見光傳感器和熱釋電紅外傳感器為主。

下游端：下游市場豐富廣泛，不同公司聚焦領域存在差異

漢威科技產品應用于工業和民用行業以及汽車電子、消費電子、健康監護、智能出行等領域；保隆科技和蘇奧傳感更專注汽車電子領域；四方光電聚焦于智慧醫療、環境監測和工業過程領域；森霸傳感主營LED照明、安防、智能家居領域；敏芯股份涉獵醫療、汽車、工控、消費電子領域；睿創微納的主要下游包括特種裝備以及安防、工業、汽車、戶外運動、消費電子、醫療等諸多領域；奧迪威則主要服務于汽車電子、智能儀表、智能家居等領域。整體來看，汽車電子、工業制造和網絡通信為主要下游領域。

模式端：包括直銷、經銷、倉儲銷售模式，境內外市場均有覆蓋

從銷售模式來看，漢威科技、四方光電、森霸傳感、蘇奧傳感、奧迪威都是以直銷為主，敏芯股份則采取了經銷為主直銷為輔的模式。保隆科技在OEM市場主要執行倉儲銷售模式，睿創微納在B2B端以直銷為主，在B2C端以經銷為主，輔以電商銷售。從銷售地域來看，保隆科技的境外銷售規模更大，四方光電、漢威科技、森霸傳感、敏芯股份、蘇奧傳感、睿創微納主要在境內銷售，奧迪威的境內外銷售規模相當。

研發端：各自深耕細分領域，各公司研發投入整體呈增長趨勢

從研發投入來看，保隆科技和漢威科技的投入規模一直保持在較高水平，睿創微納投入規模漲勢明顯；睿創微納和敏芯股份的研發費用率領先行業，2021H1均在15%左右的水平。從未來研發方向來看，保隆科技、蘇奧傳感和奧迪威在汽車電子領域主要將傳感器的小型化、智能化、輕量化作為主要研發方向；在氣體傳感器領域，漢威科技致力于持續推進多門類傳感器的研發和市場投放，在未來高質量打造完整物聯網技術平臺，四方光電目前在超聲波氣體傳感器和燃氣表項目、發動機排放O2/NOx傳感器開發、拓展核心氣體傳感技術在醫療健康產業的轉化應用三大方向持續投入；在光學傳感器領域，睿創微納致力于推動紅外傳感技術在各領域的應用，森霸傳感重點研發智能傳感器；在MEMS傳感器領域，敏芯股份在MEMS微流控芯片和MEMS光學傳感器領域進行了技術布局，睿創微納則不斷推動MEMS技術與紅外傳感技術結合。

財務端：保隆科技體量最大，睿創微納和四方光電增長較快

從體量來看，保隆科技和漢威科技的營收規模較大，2021H1營收分別達到19.00億元和11.00億元，從增速來看，四方光電和睿創微納營收增速位于行業高位。歸母凈利潤方面，睿創微納近年來增長迅速且已達到行業高位水平，2021H1達到3.19億元，保隆科技增長率變動幅度較大，漢威科技2020年實現歸母凈利潤扭虧為盈，二者目前也都處于行業高位水平。從估值視角來看，睿創微納目前市值最大（超過300億元），對應PE TTM達56X。奧迪威目前市值20億元，PE TTM 34X。