今日（9月27日），中國A股全線飄紅，截止收盤，上證指數(shù)收漲2.88%逼近3100點，深成指漲6.71%，A股全天成交1.46萬億元，創(chuàng)近3年交易額新高。
暴漲的交易量也令上海證券交易所系統(tǒng)出現(xiàn)故障，在上午一度鎖死——股票無法買入賣出，上交所因此發(fā)布公告稱，由于大量投資者集中涌入，導(dǎo)致股票競價交易系統(tǒng)出現(xiàn)異常，該交易所在第一時間就相關(guān)情況進(jìn)行排查，不久后得到恢復(fù)。
截止27日收盤，據(jù)相關(guān)金融機構(gòu)統(tǒng)計顯示，中國A股全股票中，共有5226只股票上漲，96只股票下跌。其中，138只漲停股、3只跌停股。
具體到中國傳感器產(chǎn)業(yè)鏈，70只傳感器核心產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，全部上漲，無一家傳感器上市股票下跌——歷史罕見。70只傳感器股票平均漲幅5.77%，總市值達(dá)到9453.23億元，而漲幅TOP 10傳感器股票的平均漲幅達(dá)到8.65%。
細(xì)分來看，國產(chǎn)汽車傳感器企業(yè)開特股份收盤報漲10.07%，領(lǐng)銜中國A股傳感器股票，市值17.05億元。
此外，漲幅前10的傳感器產(chǎn)業(yè)鏈股票有：航天機電漲9.46%，市值96.23億元；和林微納漲9%，市值29.58億元；云里物里漲8.92%，市值10.35億元；萊賽激光漲8.8%，市值8.16億元；納芯微漲8.79%，市值141.1億元；韋爾股份漲8.44%，市值1190.26億元；安科瑞漲7.94%，市值37.94億元；奧迪威漲7.55%，市值19.31億元；三諾生物漲7.49%，市值153.88億元。
中國傳感器產(chǎn)業(yè)鏈股票全體上漲，歷史罕見，除與大盤動向有關(guān)外，也展現(xiàn)了資本對中國傳感器產(chǎn)業(yè)的看好。
為什么中國A股出現(xiàn)歷史性上漲？
昨日（9月26日）晚間，我國最大的證券機構(gòu)之一——中信證券，發(fā)布僅有一個字的分析文章——《干》，闡述了：
今天，9月政治局會議較為罕見地分析了經(jīng)濟(jì)形勢，國之命脈，涉及財政、貨幣、資本市場、就業(yè)、民營經(jīng)濟(jì)等多領(lǐng)域政策。
下午開盤，大盤全線拉升。30個中信一級行業(yè)全部上漲、個股幾乎全線飄紅，超百股漲停！
是信心，也是心氣兒的回歸。信號是明確的，總結(jié)起來就一個字：干！
文中，中信證券也附了一份《2024最新績優(yōu)超跌百強股》名單，績優(yōu)超跌股指業(yè)績優(yōu)良、市場表現(xiàn)優(yōu)異，但近期股價過度下跌的股票，其中，傳感器產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，汽車傳感器公司開特股份、CMOS圖像傳感器公司格科微入榜。
在今天的漲勢中，開特股份股票漲幅達(dá)10.07%，格科微漲幅4.23%。
開特股份是國內(nèi)知名的汽車熱系統(tǒng)產(chǎn)品提供商，主要從事傳感器類、控制器類和執(zhí)行器類等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
據(jù)開特股份2024上半年財報顯示，企上半年營收3.47億，同比增長21.28%，扣非凈利潤5326萬元，同比增長12.46%。其業(yè)績增長最主要的原因是：2024 年上半年我國汽車產(chǎn)銷量持續(xù)增長，公司主要客戶的產(chǎn)銷量增加（主要是公司第一大客戶比亞迪銷量的增長，帶動公司銷量增長）。
▲來源：開特股份
格科微是中國三大CMOS圖像傳感器企業(yè)之一，格科微2024上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 279,006.67 萬元，較上年同期上升 42.94%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7,748.95萬元，實現(xiàn)扭虧為盈（同比增長439.42%）。
消費電子業(yè)務(wù)復(fù)蘇，尤其是來自智能手機業(yè)務(wù)的增長，是格科微上半年業(yè)績暴漲的關(guān)鍵因素。
▲來源：格科微2024年報
2021年3月，“十四五”規(guī)劃發(fā)布，將智能傳感器重要制造技術(shù)——MEMS（微機電系統(tǒng)）工藝，寫入【科技前沿領(lǐng)域攻關(guān)】技術(shù)項目中。
同時，將傳感器與高端芯片、操作系統(tǒng)、人工智能關(guān)鍵算法等并列，作為我國建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵領(lǐng)域。
▲來源：“十四五”規(guī)劃
進(jìn)入“十四五”規(guī)劃經(jīng)濟(jì)時代，我國對傳感器產(chǎn)業(yè)的重視程度明顯提高，傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中信證券、中金公司是中國A股市場股權(quán)承銷規(guī)模最大的兩家券商，中信證券、中金公司等國內(nèi)頭部券商，均發(fā)布研報，看好國內(nèi)MEMS及智能傳感器產(chǎn)業(yè)。
中信證券：在自主可控疊加政策助力下，國內(nèi)MEMS廠商有望突圍，未來成長可期
過往經(jīng)驗顯示，技術(shù)浪潮是MEMS需求的最大推動力，我們看好新技術(shù)、新功能、新場景等對MEMS傳感器需求拉動作用。國外廠商由于起步較早，目前，占據(jù)了全球主要的市場份額。但MEMS傳感器行業(yè)屬性為國內(nèi)企業(yè)追趕提供了契機。如個別細(xì)分領(lǐng)域，國內(nèi)廠商通過持續(xù)加大投入、加強自主創(chuàng)新，在全球廠商排名中位次不斷提升，印證國內(nèi)廠商有潛力與國際老牌廠商同臺競技。我們認(rèn)為，未來，在自主可控疊加政策助力下，國內(nèi)MEMS廠商有望突圍，未來成長可期。
歷史悠久，技術(shù)集成程度較高。
MEMS起源于20世紀(jì)80年代，是微型機械加工工藝和半導(dǎo)體工藝相結(jié)合的工業(yè)技術(shù)。MEMS產(chǎn)品主要分為傳感器和執(zhí)行器，應(yīng)用從起初的加速度計、壓力傳感器持續(xù)拓展至汽車、醫(yī)療、航空、消費電子等領(lǐng)域，產(chǎn)品日益豐富。MEMS產(chǎn)業(yè)鏈主要包括設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)制造、封裝測試、系統(tǒng)應(yīng)用，作為微電子技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的多學(xué)科交叉的前沿技術(shù)領(lǐng)域，涉及IC技術(shù)、傳感技術(shù)、計算機技術(shù)、無線通信等技術(shù)，技術(shù)集成程度較高，對多學(xué)科、多因素的相互理解對于研發(fā)十分重要，是典型的技術(shù)、資金及智力密集型行業(yè)。此外，MEMS器件制造工藝更偏定制化，“一種產(chǎn)品，一種工藝”。
優(yōu)勢顯著，應(yīng)用場景十分豐富。
相比傳統(tǒng)的機械傳感器，MEMS傳感器具有微型化、重量低、功耗低、成本低、多功能等優(yōu)點，同時，可通過微納加工工藝進(jìn)行批量制造、封裝、測試，優(yōu)勢顯著，廣泛應(yīng)用于汽車、消費電子、工業(yè)、醫(yī)療、航空航天、通信等領(lǐng)域。從市場空間看，據(jù)Yole統(tǒng)計，2022年全球MEMS傳感器規(guī)模約145億美元；據(jù)中商情報網(wǎng)統(tǒng)計，2021年國內(nèi)MEMS市場規(guī)模超800億元，若按國內(nèi)占比超50%計算，國內(nèi)MEMS傳感器空間也十分廣闊。
前景廣闊，技術(shù)浪潮助推需求。
每一輪技術(shù)變革都會創(chuàng)造全新的需求，這對MEMS傳感器也適用，過往經(jīng)驗亦顯示，技術(shù)浪潮是MEMS需求的最大推動力。未來推動MEMS需求增長，主要源于新技術(shù)、新功能、新場景：1）物聯(lián)網(wǎng)為MEMS技術(shù)創(chuàng)造了新需求；2）功能日益豐富的可穿戴設(shè)備為MEMS技術(shù)提供了新機遇；3）汽車智能化的發(fā)展也會引致MEMS技術(shù)需求大幅增長；4）人形機器人產(chǎn)業(yè)化將為MEMS技術(shù)發(fā)展注入新發(fā)展動力。Yole預(yù)測，2028年MEMS傳感器市場規(guī)模將達(dá)200億美元，對應(yīng)2022年-2028年復(fù)合增長率達(dá)5%。
后發(fā)追趕，國產(chǎn)替代空間廣闊。
國外廠商由于起步較早，在整體資產(chǎn)規(guī)模、資金實力和技術(shù)水平等方面具有一定的優(yōu)勢，目前占據(jù)了全球主要的市場份額。但MEMS傳感器定制化屬性強，應(yīng)用領(lǐng)域要求差異大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)在主要產(chǎn)品方向、應(yīng)用領(lǐng)域等方面各具特點，這為國內(nèi)企業(yè)追趕提供了契機。個別細(xì)分領(lǐng)域，國內(nèi)廠商通過持續(xù)加大投入、加強自主創(chuàng)新，在全球廠商排名中位次不斷提升，印證國內(nèi)廠商是有潛力與國際老牌廠商同臺競技。展望未來，我們認(rèn)為，在中美貿(mào)易爭端大背景下，政策助力下，國產(chǎn)替代有望加速。
本小節(jié)為《“技術(shù)躍遷專題研究”系列之八一MEMS傳感器全景透視》研報部分主要觀點摘錄，報告更詳細(xì)內(nèi)容請參看中信證券研究《主題策略｜MEMS傳感器全景透視》文章 。
中金公司：傳感器產(chǎn)業(yè)鏈有望成為2023年及更長期的投資主線之一
有一些評價認(rèn)為，中金公司的研究報告在業(yè)內(nèi)處于第一梯隊水平，尤其是對宏觀政策的分析，中金的報告在投資策略上和宏觀走向上是最有實力的。
近期，中金公司發(fā)布了針對半導(dǎo)體市場的系列研究報告，以《“芯”機遇》系列報告命名，其中第一期專門分析的，就是中國的傳感器市場——《“芯”機遇系列一：萬物智聯(lián)，入口傳感升級》。
該報告認(rèn)為傳感器產(chǎn)業(yè)鏈有望成為長期的投資主線之一，我國占全球主要消費市場，但傳感器產(chǎn)業(yè)鏈缺乏龍頭，國產(chǎn)傳感器產(chǎn)業(yè)鏈有望誕生優(yōu)秀的龍頭公司。
以下為部分摘錄：
半導(dǎo)體的投資邏輯：市場規(guī)模=舊終端*（1+電子化提升率）+新終端*滲透率。舊終端電子化率的提升、新終端滲透率的增長，均以傳感器為關(guān)鍵入口。后疫情時代，隨著消費者對健康關(guān)注度的提升、制造業(yè)對數(shù)字化生產(chǎn)的重視、以及智能汽車的加速滲透，我們認(rèn)為傳感器產(chǎn)業(yè)鏈有望成為2023年及更長期的投資主線之一。
全球傳感器市場規(guī)模可觀，產(chǎn)業(yè)鏈誕生了營收近六千億人民幣的器件/設(shè)備龍頭和營收超千億人民幣的芯片龍頭。根據(jù)Allied Market Research，2020年全球傳感器市場規(guī)模約1700億美元，該機構(gòu)預(yù)計到2028年達(dá)到3428億美元，年均復(fù)合增速9.2%。汽車市場增速有望高于行業(yè)平均，根據(jù)Markets and Markets，2021年全球汽車傳感器市場規(guī)模251億美元，預(yù)計到2026年達(dá)475億美元，年均復(fù)合增速13.6%。全球MEMS傳感器龍頭、汽車Tier 1龍頭德國博世Bosch FY21營收787億歐元；全球模擬芯片龍頭美國德州儀器TI FY21營收183億美元。因此傳感器賽道規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭效應(yīng)顯著。
我國占全球主要消費市場，但傳感器產(chǎn)業(yè)鏈缺乏龍頭。A股上市公司中，營收規(guī)模由大到小依次是圖像傳感器芯片廠商韋爾股份、傳感器/存儲/MCU芯片生態(tài)化布局的兆易創(chuàng)新、無線通信射頻前端芯片廠商卓勝微、聲學(xué)傳感器封裝/模組的國產(chǎn)龍頭歌爾微電子（已提交IPO申報），FY21營收分別為241億元、85億元、46億元和31億元。而在模擬芯片和汽車傳感器領(lǐng)域，國產(chǎn)龍頭圣邦股份和保隆科技等FY21收入僅分別為22億元和39億元。
全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑的背景下，我們認(rèn)為國產(chǎn)傳感器產(chǎn)業(yè)鏈有望誕生優(yōu)秀的龍頭公司。我國物聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車需求旺盛，關(guān)鍵芯片生產(chǎn)所需的材料、工藝和設(shè)備國產(chǎn)化能力強，我們認(rèn)為新形勢下有望實現(xiàn)供需內(nèi)循環(huán)。
